투자도 쇼핑이다

우리는 흔히 우리가 투자하는 자산들을 투자의 대상, 즉 수익을 돌려주는 것이라는 관점에서만 접근하는 경우가 많다. 단순히 수익률을 얼마나 얻을 수 있을 것인가에만 맹목적으로 집착하는 경우가 많기 때문이다. 또, 은행 같은 금융기관을 일종의 공기관처럼 생각하는 경향도 있다.

하지만 금융업 또한, 아니 금융업이야말로 무엇보다도 시장 논리에 충실한 ‘산업’이라고 봐야 한다.

그러니까 우리가 수익을 추구하기 위해 구매하는 금융상품들 또한 명백히 특정한 산업의 이해관계에 의해서 생산되는 산물이라는 걸 잊어서는 안 된다.

가상 예시

예를 들면 여기 장난감 공장이 있다고 치자. 이들은 끊임없이 공장에서 장난감이라는 ‘상품’을 만들어서 판매해야 한다. 그럼 금융업은? 그렇다.  마찬가지다. 끊임없이 금융 ‘상품’을 만들어서 팔아야 한다. 그래야 돈을 벌 수 있다. 금융 ‘상품’도 역시나 상품이다. 세상의 모든 상품처럼 이 상품도 끊임없이 만들어서 팔아야 그 산업이 성장하고 수익이 생길 수 밖에 없다. 그것들을 지속적으로 확대 재생산해야 금융이라는 산업이 성장할 수 있기 때문이다. (일종의 산업 논리다.)

금융상품이란 결국 ‘돈’이라는 것을 상품화하는 것이다. 그 돈을 공급해서 수익을 얻고자 하는 이와 돈을 필요로 하는 이 사이에서 서로가 원하는 수준의 예상수익과 리스크를 맞춰 줄 수 있게 다양한 상품을 만들어내는 것이다.

은행, 증권사, 자산운용사 등 금융업이 하는 일은 크게 보면 아래 세 가지로 정리할 수 있다.

기초 자산의 발행 : 채권을 발행하고, 주식을 상장시키는 일

기초 자산의 유통 : 채권이나 주식을 매매할 수 있는 시장의 조성

금융 상품의 제조 및 유통 판매 : 기초 자산을 활용한 금융상품(펀드,ETF 등)을 만들고 판매하는 것.

기업을 IPO하거나 회사채 발행 업무를 대행하는 것은 결국 주식이나 채권을 제조해서 파는 것과 마찬가지다. 그리고 그 와중에 수수료를 번다. 그리고 그것들이 채권시장이나 주식시장에서 거래되는 과정에서 또 수수료를 번다. 펀드도 마찬가지다. 자산운용사에서 펀드를 만들어 운용수수료를 받고, 은행이나 증권사는 이걸 팔아서 판매수수료를 받는다. 보험회사는 보험을 만들어서 팔고 그 중간에서 사업비(수수료)를 뗀다.

그렇다. 기본적인 맥락은 똑같다. 제조사는 제작원가 + 마진을 붙이고, 유통사는 또 거기에 마진을 붙인다.

당연히 그 유통 과정에 따라 붙는 마진(수수료)가 다르다. 똑같은 브랜드의 똑같은 옷을 하나 사도 백화점이냐 인터넷이냐에 따라 가격이 다르다. 그런 일이 금융상품에서도 똑같이 벌어진다. 펀드의 경우 가입한 채널이 온라인이냐 오프라인이냐에 따라 수수료가 다르다.

자동차 보험 같은 경우로 다이렉트 보험이 20% 정도 더 싸다.은행의 대출 상품도 인터넷에서 받는 금리를 오프라인에서 받으려면 각종 조건 (카드 발급,급여이체 등등)들이 덕지덕지 붙는 경우가 많다. 또는 증권사 앱을 통해서 본인이 직접 거래할 수 있는 금융상품을 은행 창구 등을 통하면 더 많은 수수료가 붙는 경우도 있다. 예를 들면 ETF 같은 경우에는 주식거래 앱으로 직접 거래하면 1년간 보유해도 0.2% 정도의 수수료가 나오는 상품을 은행 창구에서 특정금전신탁이라는 형태로 판매하면서 선취수수료를 1%나 떼기도 한다

그냥 증권사나 은행의 앱을 일종의 ‘커머스’ 앱이라고 생각하면 쉽다. 그렇다. 옥션, 쿠팡 등등과 별 다를 게 없다. 주식을 거래하는 MTS는 일종의 ‘당근마켓’이나‘중고나라’다. 각자 자기가 가지고 있는 걸 서로 팔고 사려고 한다. 증권사는 그 거래를 매개해주면서 수수료를 번다. 공모주 청약? 신상품 예약판매다. 펀드 섹션을 가보자. 패션쇼핑몰이나 마찬가진다. 이런저런 자산운용사들이 자신들의 브랜드를 걸고 상품을 판매하고 있다.

내가 사는 자산의 본질은 무엇인가?

그리고 이 쇼핑몰에도 트렌드라는 게 있다. 그게 어떨 때는 2차전지 테마고, 또 어떨 때는 브릭스(Brics)펀드고, 또 때로는 4차산업혁명이거나, 중국 바이오헬스케고, 글로벌리츠다. 좋게 이야기하면 특정한 금융상품, 혹은 자산군이 투자에 적절한 시기가 있어서 추천해주는 것이다. 이 산업도 끊임없이 새로운 상품을 만들어 내고, 끊임없이 마케팅을 해서 팔아야 한다. 다만 이 시장에서는 그 마케팅이 ‘투자 추천’이라는 이름으로 포장될 뿐이다.

나의 귀는 얇고 인간의 마음은 간사한지라 항상 이런 일이 벌어진다. 미국 배당주 설명회를 듣고 보면 그런 생각이 든다. .

“그래, 미국은 세계에서 젤 잘 나가는 나라이고, 4차 산업혁명도 이끌고 있고, 배당도 많이 주는 우량주도 많잖아. 적금하듯 차근차근 모으면 배당금도 받을 수 있고, 달러 자산도 있으니 좋지. 경기가 끝물이다 싶어도 떨어지면 싼값에 더 모으면 좋지 뭐’

그러다, 중국 주식 설명회를 가면 또 이런 생각이 든다.

"그래, 저 큰 땅덩어리에 저 많은 인구에, 지금보다 더 잘 살 일만 남은 거 같은데, 저 많은 인구가 돈을 써대면 주식이 안 오르고 배기겠어. 특히나 소비주 같은 거 사놓으면, 경기 좀 꺽여도 중장기적으로는 쭈욱 오르겠지."

각각의 금융상품들은 제각각의 가능성을 담고 있고, 듣다 보면 모두 그럴싸하게 들린다.. 뭐랄까. 건강기능성 식품들의 장점을 들다 보면 나도 모르게 하나둘 사서 먹다 보니 책상위가 온갖 영양제로 가득차는 것과 비슷하다.

하지만, 그들이 우리에게 파는 건 ‘수익률’이 아니라 일종의 시나리오다. 이러이러한 가정들이 계속 이어지면 ‘이 나라가, 이 산업이, 이 종목이 잘 될 것이다.’라는 일종의 가설들이다. 어떤 외피를 하고 어떤 시나리오를 가지고 오더라도 우리가 봐 둬야 할 것은 그 이름이 아니다.

그들이 판매하려고 하는 상품의 기초 자산군이 무엇인지, 그 자산군이 지니고 있는 기대수익률과 리스크가 무엇인지를 아는 게 먼저다. 그걸 기반으로 나의 포트폴리오에서 이 상품들이 해 줄 수 있는 역할이 무엇일지를 고민하는 게 필요하다.